Solana 거래소에서 trading volume 의 급격한 상승은 순환 거래를 숨기고 자동화된 봇이 비난받고 있습니다.

Bitquery는 30 일 동안 1 억 Solana 분산 교환 거래량을 표시했으며, 기록 된 매출의 대부분은 명확한 독립적 인 수요가 아닌 반복된 라운드 트립에서 비롯되었다고 밝혔다. 블록체인 데이터 회사의 9 월 24 재건은 시장이 종종 단순한 무역 식욕으로 읽는 메트릭에 의문표를 붙입니다: 거래 내에서 동일한 토큰을 구매하고 판매하는 지갑에서 볼륨의 많은 부분이 발생하는 경우 헤드라인 숫자는 외부 사용자가 실제로 유용한 가격으로 거래를 할 수있는 활동 양을 과대 평가할 수 있습니다.

왜 숫자가 순위보다 더 중요한가

8월 24일부터 9월 22일까지, 비트쿼리 (Bitquery) 는 자신의 지수에 해당하는 솔라나 풀에서 달러로 평가할 수 있는 거래에 대해 10억 달러를 조사했다. 그것의 스크린도어 규칙은 $117.7 그 샘플을 순환 또는 봇처럼 분류했습니다. 표시된 금액 중 약 40억 원이나 $201.4는 단일 트랜잭션 내에서 동일한 풀을 통해 같은 토큰의 구매 및 판매를 포함하고 있습니다.

그 패턴은 거래량 대시보드가 일반적으로 경제적 필요성이 아닌 총 활동을 측정하기 때문에 중요합니다. 풀은 큰 매출을 보여줄 수 있지만 트레이드는 같은 계약과 동일한 장소를 통해 대체로 재활용됩니다. 솔라나 플랫폼을 비교하는 독자에게는 실질적인 질문은 얼마나 많은 달러가 손을 바꿨는지뿐만 아니라 해당 달러를 노출하려는 개별 사용자로부터 왔는지, 또는 거래 행동이 반복적이고 프로그래밍 할 수있는 지갑에서 온 것인지입니다.

Bitquery의 9 월 14 일 사례는 작은 거래가 큰 총액의 일부가 될 수 있음을 보여줍니다. 그것은 PumpSwap 풀에서 Claude라는 토큰을 구입 한 지갑에 대해 설명했으며, 두 번째 지갑은 동일한 트랜잭션으로 거의 같은 수의 유닛을 다시 판매했습니다. 양쪽 지갑 모두 거래를 체결했고 두 개의 풀 거래는 약 $2,000 의 볼륨을 기록했다. 회사는 토큰 이름이 Anthropic와의 연결을 나타내지 않는다고 지적했습니다.

이 분석은 또한 거래 기록이 매우 유사 한 20 명의 회원과 50 명으로 구성된 두 개의 지갑 그룹을 지적했습니다. 이들 그룹은 함께 표시 된 금액의 7 억 달러를 차지했다. Bitquery는 자금 지원을 추적하지 않고 볼륨 및 토큰 수에 따라 지갑을 그룹화했습니다.

왜 이것이 전체 Solana 부피 인구 조사에 해당하지 않는가

$117.7 10억 달러의 숫자는 Bitquery 자체 데이터 커버리지 및 규칙에 의해 제한됩니다. 회사는 지수에 포함 된 풀에서 SOL, USDC 또는 USDT 의 가격으로 거래를 계산했습니다. 다른 코팅 자산과 일부 라우트된 장소는 샘플 밖으로 떨어졌고, Bitqueries는 조사한 다른 체인에 비해 Solana에서 더 적은 수표를 실행할 수 있다고 말했습니다. 따라서 그 수는 하나의 창에서 표시되는 규칙을 반영하며 모든 Solana 분산 교환 거래를위한 보편적인 비율이 아닙니다.

DefiLlama와 비교하면 왜 다른 대시보드가 동일한 것을 측정하지 않고도 비슷한 방향을 가리킬 수 있는지 알 수 있습니다. 9 월 24 일 데필 라마의 소라나 분산 거래소 대시 보드의 스냅샷은 30 일 롤링 볼륨이 11 억 달러에 달하는 것으로 나타났습니다. 비트쿼리의 창은 이틀 전에 종료되었으므로 표시된 달러를 해당 대시판 총액에서 빼면 서로 다른 날짜 및 다양한 풀을 결합 할 것입니다.

비트쿼리 (Bitquery) 는 또한 같은 날짜의 비교를 제공했다. 그것은 지수 된 솔라나 트레이드의 12 억 달러가 플래그 카테고리에서 벗어났으며, 데필 라마는 8 월 24 일부터 9월 22일까지 사슬 전체에 걸쳐 13 억 달러를 계산했다고 밝혔다. 회사는 DefiLlama는 비트코인이 놓친 장소를 포함하고 비트코인이 보유한 풀을 제외하기 때문에 가까운 총액이 부분적으로 우연이라고 설명했습니다.

풀, 사용자 및 유동성 사이의 차이

DefiLlama의 PumpSwap에 대한 게시 된 방법은 지정된 코팅 토큰을 가진 풀 (pool) 을 세며, 적어도 $5,000 총 가치가 잠겨 있고 최소 50 명의 고유한 트레이더가 있습니다. 그것의 어댑터 코드는 이러한 임계값을 구현합니다. 대신 Bitquery는 거래 및 지갑 행동을 스크린합니다. 풀 밸런스와 거래 주소만 계산하면 해당 주소가 별도의 사용자를 대표하는지 여부를 알 수 없습니다.

이 때문에 경쟁 신호는 스크리닝 후 변경됩니다. 장소가 매출 테이블을 주도 할 수 있지만 기록 된 활동의 일부는 동일한 풀을 반복적으로 가로지르는 지갑에서 나옵니다. 동시에, Bitquery 화면 밖에서 남겨진 거래는 해당 테스트에 의해 분류되지 않습니다. 두 대시보드 모두 독립 상인이 상당한 가격 움직임없이 실행할 수있는 주문의 일치된 척도를 제공하지 않습니다.

예제 풀은 또한 볼륨 역사와 사용 가능한 깊이가 어떻게 분산될 수 있는지 보여줍니다. 비트쿼리의 거래 예상의 정확한 클라우드 / SOL 풀은 9 월 24 일 검색 된 GeckoTerminal 스냅샷에서 효과적으로 빈 매장량과 $0 유동성을 표시했습니다. 이전 거래 기록은 여전히 큰 반면 새로운 트레이더는 그 스냅 샷 당시 의미있는 유동성에 직면하지 못했습니다.

유동성이 사용 가능한지를 테스트하기 위해 독자는 볼륨 총보다 더 많은 것을 필요로합니다. 관련 실행 테스트에는 토큰 쌍, 거래 크기 및 타임 스탬프가 필요합니다. 목성의 교환 문서는 실제 실행 결과로 이어지는 코팅된 예상 출력을 설명하며 가격은 인용 전에 움직일 수 있습니다. 비트쿼리는 반복되는 라운드 트립이 따로 설정 된 후 유동성을 추정하는 데는 역사적인 저축과 비교 경로가 필요하고 플래그와 비플래그 풀에 대한 채워짐을 실현해야한다고 말했습니다. 전체 부피만으로는 이러한 측정 사항 중 어느 것도 제공하지 않습니다.

Solana의 다음 유동성 질문은

이 조사는 또한 다른 Solana 시장 옆에 토큰 풀을 배치했다. Jump Crypto의 4 월 게시물은 독점적인 자동화 된 마켓 메이커를 통해 운영되는 3 월 채우기 SOL / 스테이블 코인 시장을 조사했습니다. 점프는 해당 시장에 참여하고 Bitquery는 이러한 결과는이 분석에서 표시된 PumpSwap 토큰 수영에서의 실행을 설명할 수 없다고 말했다. 한 세그먼트의 결과는 체인의 유동성을 결정하지 않아야합니다.

수수료는 또 다른 불완전한 지름길을 제공 할 수 있습니다. DefiLlama의 체인 수수료 테이블은 PumpSwap의 유동성 공급자, 프로토콜 및 크리에이터 수수료를 별도로 추적합니다. 기록 된 매출액이나 해당 수수료 총량은 거래자에게 특정 주문의 가격 영향을 알려주지 않습니다.

독자들에게는 소라나의 탈중앙화 거래 활동은 누가 어디서 생성하는지 자세히 살펴볼 필요가 있다는 것입니다. 비트쿼리의 $117.7 10억 달러의 숫자는 인덱스 된 풀과 규칙에 적용되며, 독립적인 사용자에게 남겨진 지출 가능한 깊이는 측정되지 않습니다. 실행에 대한 솔라의 경쟁 위치는 총량뿐만 아니라 비교 장소에서 쌍 및 크기 특정 충전에 달려 있습니다.