ARK는 Securitize와 협력하여 ETH에 대한 벤처 펀드를 배포하지만 투자자의 출구 옵션을 잠겨두고 있습니다.

ARK Invest와 Securitize는 9월 24일에 에테리움에 있는 ARK Venture Fund의 토큰화된 지분을 보유할 수 있다고 발표했다. 이 발표는 블록체인 인프라스트럭처에 대한 민간 및 공공 기술 회사에 걸쳐 투자하는 확립 된 간격 펀드를 배치하지만, 이는 펀드의 핵심 출구 조건을 변경하지 않는다. 나중에 팔기를 원하는 투자는 여전히 개방된 거래 시장이 아닌 자금의 제한된 재구매 옵션을 직면한다.

토큰화된 ARKVX 홀딩이 무엇을 나타냅니다.

토큰화 된 이해관계는 관리된 펀드를 통해 노출을 나타내고 보유자에게 ARKVX의 지분을 부여합니다. 이 제안은 투자자가 관리되는 벤처 펀드에 남아있는 동안 소유권 기록이 Ethereum에 배치되므로 기초적인 투자 노출이 아닌 보유 형태를 변경합니다.

증권화 (Securitize) 는 온체인 발행과 투자자 경험을 처리할 것입니다. 이는 ARK의 관리된 차량에 펀드 이익이 묶여있는 동안, 증권화를 투자자의 경험 앞에 두게합니다. 발표는 새로운 거래 장소를 설명하지 않으며 기존 펀드의 이익을 토큰화하는 형태를 묘사합니다.

재구매 일정은 출구를 제어합니다.

유동성 그림은 펀드의 재구매 일정에 의해 설정된다. ARK의 2026 캘린더는 토큰화 발표 후 며칠 뒤인 9월 30일을 다음 인수 요청 마감일로 정하고 있다. 펀드는 매 분기 당 순자산 가치로 최대 5%개의 현행 주식을 다시 구매할 것을 제안한다. 그 캐프는 자금이 직접 주요 구매자가 될 수 있으며, 각 분기에 제한된 양의 주식만을 구입할 수 있음을 의미한다.

ARKVX 투자자는 분기 펀드 재구매 또는 향후 2차 판매를 요청할 수 있지만 거래 장소나 보증된 구매자가 발표되지 않습니다. 공개 된 달력 및 출시 조건은 9월 24일 이후 토큰 지분을 취득하는 사람이 이달의 제안에 참여할 수 있는지 여부를 열어두고 있습니다. 타이밍이 중요한 이유는 9월 30일이 발표 직후이기 때문에 새로운 토큰 보유자가 현재 인수 주기에 가입 할 수 있는지를 명시하지 않기 때문입니다.

ARK의 자금 공개는 제한된 출구 경로를 강화합니다. 출시 발표에는 주식이 상장되지 않았으며 2차 시장이 예상되지 않는다고 말합니다. ARK 펀드 페이지에서는 주주들에게 재구매 정책을 통해 매출을 기대하도록 말하고, 달력도 마찬가지로 주식을 유동적이지 않다고 부릅니다.

SEC 명령은 즉각적인 유동성이 아닌 미래 거래의 공간을 창출합니다.

9월 21일 SEC 명령을 통해 ARK는 대체 거래 시스템에서 거래하거나 다른 코팅 서비스에 나타날 수 있는 토큰화 된 주식 클래스를 제공 할 수있는 권한을 부여합니다. 명령은 나중에 문제가 될 수있는 규제 경로를 열어줍니다. 거래가 시작되고 구매자가 나타나면, 대체 무역 시스템 또는 코팅 서비스는 분기 재구매 제안을 넘어 출구 경로를 제공할 수 있습니다.

명령 뒤에 있는 응용 프로그램은 그 가능성에 대한 추가 한계를 설정한다. ARK는 승인 된 지갑 만 토큰화 된 주식을 보유 할 수 있으며 초기에는 견고한 거래 시장이 기대되지 않는다고 말했다. 그것은 대체 시스템, 오버-오프-카운터 및 피어 투 피어 거래를 이러한 통제에 따라 가능한 것으로 묘사했다. 다른 말로하면 허용된 거래 구조가 보장 된 참여를 가진 준비 된 시장으로 제시되지는 않는다.

이 애플리케이션은 또한 재구매 제안이 전체 펀드에 배분되므로 토큰화된 클래스는 별도의 리백 풀을 가지고 있지 않다고 말합니다. 그 세부 사항은 토큰 보유자가 전용 리백 채널을 갖지 않는다는 것을 의미합니다.

아직 해결되지 않은 문제

현재 ARKVX를 고려하는 투자자의 핵심 질문은 토큰화 된 주식을 판매 할 수있는 곳이 실제로 열리고 구매자를 유치하는지 여부입니다. 그 때까지 ARK의 게시된 조건은 펀드의 제한된 지분만을 다시 구입할 수 있는 분기별 프로세스에 중점을두고 있습니다. 이 변화는 소유권 기록을 블록체인 레일로 이동하지만 자동으로 지속적인 거래를 만들지는 않습니다.

별도의 CryptoSlate 기사는 실제 자산 토큰화가 $30억 달러에 육박하지만, DeFi은 그 활동의 일부만을 포착하고 있다고 지적합니다. ARK Venture Fund 발표는 유동성 문제를 해결하지 않고 토큰화된 펀드 구조가 블록체인 인프라를 기존 투자 제품에 가져올 수 있음을 보여줍니다. 다음 실용적인 테스트는 9 월 21 일 허가가 가시적 거래로 이어지고 승인 된 지갑이 실제로 거래를 할 수 있는지 및 구매자가 분기 재구매 프로세스 밖에서 나타나는지 여부입니다.